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在央行资产中,根据与货币政策操作目标的联系而区分自发性资产和政策性资产。 自发性资产指不为央行所控制,或虽为央行控制但交易目的并非货币政策目标的资产;政策性资产指央行为实现货币政策目标而交易的资产。考虑到由于购买外汇的目的通常是稳定汇率,而非投放流动性,因此央行外汇储备被列入自发性资产。央行实现货币政策目标而投放流动性要通过增加政策性资产。在政策性资产项下,央行投放流动性有增加对商业银行债权和增加对政府债权两种方式。当央行投放短期流动性时,通常采用在债券回购协议下临时买入国债的方式,这种方式本质上属于增加对商业银行债权,相当于国债抵押融资,但各国对债券回购协议的法律规定不同,在债券回购协议带有两次买卖法律特征的国家,央行在债券回购协议项下临时买入债券也可视作增加对政府债权。

美国问答网站Quora曾做过一项调查,即在谷歌、脸书、苹果等顶尖科技公司,人们平均每周工作多长时间?一位谷歌工程师Onufry Wojtaszczyke指出,他通常每周工作38-42小时。他以前工作时长更久,总是想在离开办公室前完成正在做的事情,后来发现这种习惯影响了自己的社交,于是决定做出改变,努力减少工作时间,并得到了经理的支持。

“中国钢铁产品的需求量大约是在8亿吨/年,产能却达到了10.69亿吨/年。如果后期那些产能置换的项目建成,又将新增至少7000万-8000万吨的产能,届时中国钢铁产能过剩的压力将非常大,极有可能引发新一轮的产能过剩。”徐向春说。与此同时,钢铁企业搬迁的投资成本又非常大。以河北纵横集团丰南钢铁有限公司搬迁改造为例,公开信息显示,该项目计划投资380亿元,项目建成后预计年钢770万吨。徐向春计算,该项目的吨钢投资成本达到了4935元,在行业内已经属于比较高的水平了。

中泰证券指出,啤酒行业人均销量变化不大,而消费升级、吨价提升将是未来啤酒行业发展需求端的核心驱动力,格局优的标的有望持续受益。国内啤酒行业正在进入新阶段,CR5有望逐步向CR4甚至是CR3变化。若五家变四家甚至变成三家,或者份额拉开,无论是国际经验还是国内区域市场主导企业的盈利能力都证明了行业格局改善后竞争趋缓费用存在下降的可能,盈利能力存在较大的提升空间。

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10月30日,华为三季报显示,今年前三季度,华为实现营业收入6033亿元,同比增长24%,净利润达到535亿元,较去年同期的440亿元同比增长21.59%。标的稀缺,成为华为发债的优势之一。11月6日,在深圳举行的瑞信中国投资论坛上,瑞信中国科技研究部主管王晓琼表示,中国已在电信设备、硬件制造、显示器、多个关键组件方面取得了多项成功,并在以手机和消费品领域为主的集成电路设计方面积累了一些成功经验。虽然中国在半导体生产和设计本土化方面投入了巨大资源,但迄今为止,除华为之外的其他成就相对较少。中国目前在先进技术工艺 (存储和逻辑) 半导体制造方面仍有较大差距,中期内或许难以摆脱对于进口设备和某些关键材料的依赖。

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