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京蓝科技为何要“三步走”收购标的？并购基金后续将如何实现退出？标的为何在交易过程中变更公司性质？接下来，小汪@添信并购汪就对上述问题重点展开分析。值得一提的是，京蓝科技的间接控股股东杨树资本曾上榜【2016并购汪年度榜单】新锐并购基金榜单。本次交易获得过会，说明京蓝科技的并购战略有好的进展。

2019年3月《政府工作报告》宣布了大规模减税计划，民营经济受到高度重视，多层次资本市场提升到新高度，科创板和注册制试点火速推出。从实际改革进程、投资者反应和市场走势看，“改革牛2.0”的理论是成立的。为什么这不是一轮“水牛”呢？因为从目前来看，货币政策结构性宽松而非大水漫灌，M2和社融增速温和回升，影子银行得到规范，房地产市场平稳运行，股票市场繁荣向上。

电信业务经营者应当相互配合，为携出方追缴用户的相关电信费用提供便利。其他规定[通信质量处理]电信业务经营者应当建立携号转网通信障碍处理制度，保障携号转网用户通信服务质量。携号转网用户发生通信障碍时，相关电信业务经营者应当相互配合，积极妥善处理携号转网用户通信障碍。

现代制药公告表示，此次网下发行期间共收到6387笔申购，其中376个账户未按时足额缴纳申购保证金，均为无效申购。根据《发行公告》中“投资者应结合行业监管要求及相应的资产规模或资金规模，合理确定申购金额。主承销商发现投资者不遵守行业监管要求，超过相应资产规模或资金规模申购的，主承销商有权认定该投资者的申购无效”及申购材料提交情况，主承销商将4771个账户的申购认定为有效申购，其余1616个账户的申购认定为无效申购。

2、德日韩台增速换挡期的宏观形势与牛熊催化剂1）韩国增速换挡期的资本市场表现： 危机倒逼，经济和股市深蹲起跳。韩国在1992-1996年增速换挡期上半场拒绝减速，寄希望依靠刺激维持旧增长模式，延缓出清，加杠杆负债循环，推高无风险利率，股市长熊。韩国在1997-2003年进入增速换挡期下半场，1997年金融危机倒逼韩国出清去杠杆，无风险利率大幅下降。韩国政府痛下决心推动改革，随后产业升级、企业利润上升，虽然2000年后韩国经济增速再也没回到高增长时代，但股市大幅走牛。

基金总规模 10.05 亿元，首期认缴出资总规模为人民币 5.025 亿元，存续期5 年。其中东方国际创业（600278）出资1.5亿，持有29.58%有限合伙份额；昂立教育（当时仍叫新南洋）出资1.3亿，持有25.87%有限合伙份额；上海交大产业投资集团出资1.2亿，持有23.88%有限合伙份额；上海赛领（GPLP）出资1亿元，持有19.90%有限合伙份额；创旗投资（GPLP，东方创业为有限合伙人之一）出资0.025亿，持有0.5%普通合伙份额。